Продуктовые гипотезы рынка ЦФА
24 июня 2025 г состоялся Экспертный форум «Финансовые инновации для бизнеса: Продуктовые гипотезы рынка ЦФА» - камерный формат большого дискуссионного форума, который стал площадкой для обсуждения идей новых финансовых продуктов, реализация которых зависит не только от интересов пользователей, но и от готовности инфраструктуры и регуляторной среды. В форуме приняли участие члены Экспертной группы исследовательского проекта Высшей школы бизнеса НИУ ВШЭ, представители профильных компаний, IT-структур и бизнеса. Это помогло создать обстановку для открытого и предметного диалога.
Открыл встречу и приветствовал гостей мероприятия Дмитрий Волков, первый заместитель директора Высшей школы бизнеса НИУ ВШЭ. Игорь Царьков, доцент департамента финансового менеджмента Высшей школы бизнеса НИУ ВШЭ, представил промежуточные результаты исследования поведения инвесторов на рынке ЦФА, а также поделился планами бизнес-школы по развитию проектов в этой области и за ее пределами. Дальнейшие выступления показали, насколько по-разному может развиваться рынок цифровых активов. Представители АО «Санкт-Петербургская валютная биржа» выступили с докладом «Цифровые свидетельства на утилитарные цифровые права — новый инструмент товарного финансирования». Первый цифровой регистратор «СТАТУС» представил доклад «Перспективы рынка ЦФА на акции и права по акциям. Создание цифровых акционерных обществ».
С одной стороны, предлагается секьюритизировать утилитарные цифровые права с целью их встраивания в сложившуюся инфраструктуру, с другой — показана возможность создания цифровых акционерных обществ, представляющих инновационную организационно-правовую форму и токенизации традиционного рынка акций. Дискуссия показала, что разнонаправленные векторы развития инфраструктуры не конкурируют, а скорее дополняют друг друга, давая компаниям больше инструментов для развития, привлечения инвестиций и выхода на новые рынки.
Игорь Царьков
доцент департамента финансового менеджмента
Екатерина Нагаева
управляющий директор по фондовому рынку, АО «Санкт-Петербургская валютная биржа»
Мария Погуляк
исполнительный директор, Первый цифровой регистратор «СТАТУС»
Презентация Екатерины Нагаевой
Презентация Марии Погуляк
Презентация Олега Ушакова
Презентация по продуктовым гипотезам
Во второй части Форума выступил Олег Ушаков, советник, Denuo, председатель Комиссии по ЦФА Совета по финансово-промышленной и инвестиционной политике ТПП РФ, с докладом «Перечень инициатив для изменения регулирования рынка ЦФА», в котором он обобщил и классифицировал новые и ранее представленные инициативы по категориям. Эксперт особо выделил категорию «Экосистема цифровых прав» как фундаментально определяющую будущее всей совокупности цифровых прав в РФ. Завершилась встреча совместной презентацией продуктовых гипотез, подготовленных командой ВШБ и приглашенными экспертами. Идеями поделились представители АО «Петербургская биржа», DAIP и Сбербанка.
Сергей Киселев
преподаватель Высшей школы бизнеса НИУ ВШЭ
Олег Ушаков
советник, Denuo, председатель Комиссии по цифровым финансовым активам Совета по финансово-промышленной и инвестиционной политике Торгово-промышленной палаты РФ
Денис Казымаев
CEO DAIP Ltd
Дарья Обухова
эксперт по цифровым финансовым активам
Денис Поликанов
начальник управления правового сопровождения инвестиционного бизнеса, Совкомбанк
Джамиля Ахматова
руководитель проектов, Альфа-Банк
Андрей Мордавченков
генеральный директор, УК «Прогрессиные инвестиционные идеи»
Полина Гусева
член Биржевого совета СПБ Биржи
Максим Ельцов
Управляющий директор, АО Петербургская биржа